Terlago ligt aan de voet van het Paganella-massief 2125m in de valleidepressie, die de Adige vallei en Valle dei Laghi verbindt. De nederzetting heeft een zeer oude oorsprong en in de omgeving zijn enkele van de oudste prehistorische sporen van de regio gevonden, die dateren uit het Laat-Paleolithicum en het Mesolithicum en die getuigen van de aanwezigheid van de mens tussen het 11e en het 8e millennium v. Chr. De aanwezigheid van de Kelten, die in Terlago een permanente nederzetting stichtten, lijkt bijna zeker. Later werd de stad één van de belangrijkste knooppunten op de verbindingsweg tussen Anaunia, de Adigevallei en de Sarca-vlakte (de Rhätische weg), en het kasteel van Terlago, dat een dominante positie innam aan de rand van de stad, diende om deze belangrijke doorgangsweg te controleren.
Het dorp is bekend om zijn meer, zijn aangename microklimaat en de vele sportmogelijkheden die het biedt. Naast de grote en zichtbare klimwand zijn er talrijke permanente mountainbike- en wandelpaden. De plaatsnaam heeft een Latijnse oorsprong en is afgeleid van trilacum (inter-lacum), wat betekent tussen de meren, duidelijk verwijzend naar het Santomeer, het meer van Lamar en Terlago (er is een beroemde parallel met Interlagos bij São Paulo in Brazilië). De gemeente omvat de gehuchten Monte Terlago en Covelo.